新一轮存款降息 或将开启

张炜

中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会近日联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议(以下简称“电视会议”)，指出要发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。

相关专家在接受采访时分析认为，商业银行净息差压力持续增大，“发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用”，意味着新一轮存款利率下调或将开启。

(资料图)

据国家金融监管总局披露的数据，今年二季度末，大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行净息差分别为1.67%、1.81%、1.63%、1.89%，较去年年末的1.90%、1.99%、1.67%、2.10%不同程度下滑。其中，农村商业银行二季度净息差小幅反弹，较一季度末的1.85%略有回升，但与去年相比仍明显下滑。另据近期公布的二季度及半年报数据，受到净息差承压的影响，部分非上市农商行利息净收入较去年同期减少。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受采访时表示，根据存款利率市场化调整机制，存款利率将参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率合理调整。这意味着在6月和8月1年期LPR报价下调以及近期10年期国债收益率持续下行的推动下，新一轮存款利率下调或将开启。这将缓解银行净息差收窄压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。这也是此次电视会议再度强调“发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用”的一个指向。

8月21日公布的贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR下调0.1个百分点，而5年期以上LPR未调整。LPR非对称降息与银行净息差承压有一定关系。招联金融首席研究员董希淼在接受采访时称，5年期以上LPR保持不变，有助于商业银行稳定息差水平，保持利润合理增长，增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。

电视会议提出，“金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续”。王青也认为，在引导企业和居民融资成本稳中有降过程中，需要保持银行净息差处于合理水平，从而“有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”。

值得一提的是，8月5年期以上LPR未随MLF操作利率下调，引发存量房贷利率下调预期的增强。央行此前提出“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”，电视会议又指出“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”。在银行息差持续承压的背景下，5年期以上LPR报价维持不变，可为存量房贷利率调整加快落地预留空间。

按揭贷款作为银行核心优质资产，若存量利率按照现行水平重定价，将导致净息差进一步收窄。特别是有的个人房贷业务占比较大的大型银行和股份制银行，受存量房贷利率下调的影响较大。对于银行利息方面的损失，将通过适度下调存款利率等方式部分弥补。

大型银行若再度存款降息，股份制银行以及农商银行、村镇银行等中小银行大概率继续跟进。前两轮大型银行带动存款降息，农商银行与村镇银行分批、分梯次跟进。8月以来，广东澄海农商银行、湖北宜昌夷陵兴福村镇银行、上海浦东江南村镇银行、云南陆良兴福村镇银行等宣布下调存款挂牌利率。有的中小银行今年以来多次存款降息，且实施非对称降息。例如，浦东江南村镇银行今年4月与7月实施过存款降息，8月起下调三年期与五年期整存整取利率，其中，五年期整存整取利率由3.4%调整为3.3%。

净息差的高低已成为影响商业银行盈利能力的核心因素之一。央行日前发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中，以专栏的形式发布了《合理看待商业银行利润水平》的文章。该文指出，商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。

相关业内人士称，中小银行资本补充压力相对较大，在拓展外源资本补充渠道的同时，保持内源资本补充能力非常重要，而维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式。发挥好存款利率市场化调整机制，中小银行可以降低主动负债，特别是在存款结构调整中压降高付息负债。此外，中小银行应主动优化业务结构，通过提升高收益资产占比、压降低效无效资产、大力发展零售业务等手段，多措并举，切实稳住息差水平。

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